InstaForex
InstaForex

Растём по-крупному - Вести с мировых полей - Аргентина в раздумьях - Каникулярный рынок

30/07/2001

Сегодня министерство экономического развития и торговли обнародовало свои оценки темпов экономического роста России в первом полугодии сего года, а также динамики некоторых других макроэкономических показателей. Пока что это именно оценки, ибо официальные данные поставляются Госкомстатом – однако существенно позже. Оценки же ведомства Г.Грефа вполне корректны, поэтому им можно довериться.

Итак, ВВП вырос на 5.4%, причём рост довольно-таки стабилен – в июне по сравнению с июнем 2000 года прирост составил 5.3%. Рост промышленного производства наконец-то перестал существенно опережать рост валового продукта в целом, что в целом радует: структура ВВП развитых стран всё-таки отличается от российского, в котором чудовищный флюс тяжёлой промышленности просто-таки невыносим.

Доходы федерального бюджета составили 17.6% ВВП, что вообще-то слегка многовато, но пока терпимо: очевидно, что главная причина изобилия денег в казне – это высокая цена на нефть, а не чрезмерные налоговые нагрузки. Профицит бюджета хорош: если он сохранится на примерно таком же уровне, то пресловутая “проблема 2003 года” может смело отдыхать. Золотовалютные резервы выросли за полугодие на 7 млрд. долларов – это означает более, чем 250 млн. долларов средненедельного прироста. Короче, пока всё неплохо – особенно на фоне происходящего вокруг.

Вести с мировых полей

А происходит там много интересного. Тот самый рост цен на нефть, благодаря которому казна российская полна, как никогда, обусловлен отчасти гибкой политикой ОПЕК по поддержанию баланса спроса и предложения на мировом нефтяном рынке. Меж тем, реально во всемирный нефтяной картель входят далеко не все крупнейшие нефтепроизводители, поэтому ОПЕК с некоторым раздражением наблюдает за теми государствами, которые выигрывают от роста цен на нефть, сами при этом и не думая сокращать производство.

Среди таких стран выделяются прежде всего Россия и Норвегия, поэтому нет ничего удивительного, что ОПЕК обратился именно к этим странам с настойчивым предложением поучаствовать в сокращении нефтедобычи. И наткнулся на категорический отказ: как Россия, так и Норвегия немедленно сделали вид, что они тут ни при чём. Это вполне понятно, и организации стран-экспортёров нефти всё равно деться некуда – но лишь до поры до времени: может наступить момент, когда крупнейшие её участники потребуют солидарного участия государств, не входящих в ОПЕК, а в случае отказа просто выйдут из всяких соглашений, заявив, что им надоело таскать каштаны из огня для других. Посему эгоизм тоже должен быть разумным: в жадности не следует перегибать палку.

Кроме всего прочего, давление на ОПЕК в плане снижения цен на нефть вполне может расти: развитые страны испытывают всё возрастающие экономические проблемы – вопреки своим прежним благодушным заявлениям о том, что конец кризиса близко. Японское промышленное производство в июне упало сильнее, чем прогнозировалось, индекс токийской биржи Nikkei-225 уверенно показал новый 16.5-летний минимум. В пятницу были обнародованы данные, согласно которым ВВП США во втором квартале 2001 года вырос всего на 0.7% - это восьмилетний минимум квартального роста. Ещё более настораживает тот факт, что инвестиции американского бизнеса упали сразу на 13.6% в целом, а по сектору компьютерного оборудования и программного обеспечения – на 14.5%.

В экономической теории известен так называемый “эффект акселератора”: динамика отраслей, производящих капительные продукты, отражает динамику экономики в целом, но с некоторыми особенностями - во-первых, с опережением по срокам; во-вторых, с гораздо большей амплитудой. Поэтому затяжной (и всё усиливающийся) спад капиталообразующих отраслей американской экономики может сигнализировать о весьма малоприятных последствиях для экономики в целом; во всех случаях, можно вполне категорично утверждать одно – нет абсолютно никаких объективных оснований говорить о развороте и преодолении кризиса, реальная ситуация пока только усугубляются. Ждём весьма горячей осени.

А ещё американцы позабавили, в очередной раз пересмотрев показатель роста аж за четвёртый квартал 2000 года. Это странно само по себе – непонятно, что нового о происшедшем 9 месяцев назад могли узнать власти за последнее время. Но самое занятное в размерах пересмотра: можно было бы понять изменение на 0.1%, но реально показатель был пересмотрен почти вдвое – до 1.9% вместо 1.0%. Это представляется совершенно невероятным, и некоторые аналитики не без ехидства вопрошают, не желает ли американское правительство пересмотреть показатели динамики ВВП за 1929-1932 годы: может, теперь выяснится, что никакой депресии и не было? Да, сейчас статистика показывает падение ВВП на 33% за эти годы – ну и что же? Можно так пересмотреть, что вся история предстанет совершенно в ином свете. Вот только никак невозможо подкорректировать индекс Доу-Джонса – уж он-то точно упал тогда в 9.5 раз – а жаль: такие было открылись перспективы.

Аргентина в раздумьях

События в Аргентине развиваются своим чередом. Сегодня ночью по местному времени (утром по московскому) аргентинский сенат утвердил правительственную программу сокращения госрасходов. Это вызвало взрыв энтузиазма у некоторых аналитиков, однако если разобраться, то никаких оснований для оптимизма нет.

Во-первых, проект утверждён лишь “вообще”, но все входящие в пакет законы будут рассматриваться отдельно – причём если туда будут вноситься изменения, то нижней палате придётся рассматривать эти законы заново. Во- вторых, в заседании участвовали далеко не все депутаты: перонистская оппозиция благополучно отсутствовала, что вовсе не мешает ей поучаствовать в обсуждении отдельных законов – причём некоторые из них она явно намерена торпедировать. Наконец, все эти меры, даже если они пройдут, вряд ли чему-то помогут – слишком поздно. И на это указывает ещё один сигнал.

Bank of America Securities обнародовал доклад о ситуации в Аргентине, и доклад сей практически не выражает сомнений в том, что и девальвация, и дефолт по долгам неизбежны. Более того, в докладе уже вполне практично обсуждается, каковы будут масштабы девальвации – по прогнозам Bank of America, реально ожидать падения курса аргентинского песо в 2.5-4 раза. Отчаянные попытки министра экономики Аргентины Доминго Кавалло доказать, что от девальвации будет только хуже (банковская система завалится ещё глубже) остаются безуспешными – хуже-то хуже, а куда вы денетесь? Нашим читателям проще: ситуация в Аргентине развивается строго по российскому сценарию 1998 года, поэтому все этапы большого пути легко узнаваемы. Посочувствуем же собратьям по несчастью.

Каникулярный рынок

Российский рынок сегодня поражает разве что активностью участников – она рекордно низка. На 3 часа дня в РТС не наторговали даже на 2.5 млн. долларов. Рубль потерял пару копеек по отношению к доллару, что вполне предсказуемо. Американские фондовые фьючерсы, обрадованные позитивным развитием собьытий в Аргентине, наивно отросли – думается, это ненадолго. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR .

Особо интересных событий в России не наблюдается – каникулы так каникулы. Корпоративный рынок в целом в небольшом минусе – хорош разве что ЛУКойл, что не удивительно: “Спартак”-то выиграл в пятницу, стало быть, его титульному спонсору негоже падать. На политическом фронте тоже без перемен – развлекла лишь новость о приглашении Е.Киселёвым С.Доренко на ТВ-6 (сопровождавшемся словами “это талантливый человек, такими людьми не бросаются!”): сей дуэт обещает нам невиданое доселе зрелище. Ну что же – если нечего ловить на полумёртвом рынке, понаблюдаем за жизнью респектабельных телекиллеров.