InstaForex
InstaForex

Перестройка и ускорение - Нам подбрасывают - Равнение на А.Гринспена! - Затишье перед концом отпускного сезона

10/08/2001

Только ленивый не пнул российское правительство за безделье в течение такого благоприятного первого года президентства В.Путина: мол, и цена на нефть высока, и платёжный баланс прекрасен, и политическая стабильность в стране высока как никогда – самое время проводить активные реформы, а правительство вместо этого сачкует. С другой стороны, было бы очень странно ожидать, что правительство начнёт проводить стратегические реформы с бухты-барахты – ясно, что нужна хорошая подготовка, тем более, что оппоненты редко предлагают что-то цельное и при этом дельное, предпочитая по большей части ограничиваться малопродуктивными окриками “давай-давай!”.

Зато в последние несколько месяцев (даже, пожалуй, с начала года) власти принимают одно нововведение за другим, так что бедные и не привыкшие интенсивно работать депутаты Госдумы непрерывно хнычут о своей тяжкой доле – однако законы принимают. Инициатив у правительства, тем не менее, не убавляется – теперь вот дошла очередь и до банковской реформы. Недостатка программ и концепций в нашей в подлинном смысле стране советов никогда не было, но ясно, что наибольший вес имеют предложения особо авторитетных в определённых кругах людей – весьма много их собралось в российском союзе промышленников и предпринимателей (РСПП), так что к его идеям следует отнестись внимательно.

Программа РСПП составлена главой его соответствующей комиссии, председателем совета директоров МДМ-банка А.Мамутом. Суть программы проста: ужесточение, укрупнение, усиление для коммерческих банков. Требования к собственному капиталу должны быть увеличены, что автоматически заставит многие банки слиться; при этом антикризисные требования к банкам усиливаются и они переходят на западный стандарт отчётности. И последний пункт – это единственное, в чём с программой РСПП солидарны сами банкиры (в том числе и ЦБ). В остальном – сплошные разногласия.

Прежде всего, проблема в том, что выдержать резкое увеличение требований по размеру собственного капитала, да ещё и по международным стандартам, смогут очень немногие банки – прежде всего, из числа региональных. В результате число банков сократится очень прилично; причём, что хуже всего, произойдёт это не в результате естественного процесса слияний и поглощений, а искусственно – по указке властей. Между тем, хотя правительство уже не раз давало понять, что ему и в самом деле хотелось бы видеть гораздо меньше банков, чем их реально существует в данный момент, такая позиция, к сожалению, есть не плод здравого смысла, а обычный продукт характерного как для многих чиновников, так и для большинства видных членов РСПП, бюрократического мышления: ясно, что люди, привыкшие иметь дело с супер-предприятиями советского образца, привычно тянутся к такой же модели и сейчас, причём во всех сферах жизни; чиновникам же куда приятнее контролировать небольшое количество крупных учреждений, чем массу независимых субъектов экономики.

Между тем, банкиры справедливо замечают, что если бы такой порядок существовал 3 года назад, то вследствие валютного кризиса 1998 года вся система банковских расчётов рухнула бы очень быстро – между тем, такой катастрофы не случилось именно благодаря наличию кучи мелких региональных банков, которые остались в тот момент на плаву. В то же время, сам по себе обычный процесс концентрации капитала протекает в банковской сфере и так: уже сейчас, даже не считая Сбербанк и Внешторгбанк, около 40% активов приходится на полтора десятка крупнейших банков – а с учётом двух вышеназванных монстров эта величина достигает 70%. Вот такой процесс следует считать естественным и полезным – поскольку он определяется реальными потребностями национальной экономики, а не мудрыми идеями властей. Но, видимо, бюрократически- реформаторский зуд силён до невозможности, и у нынешнего начальства есть страстное желание наступить на известные грабли полуторадесятилетней давности под названием “перестройка и ускорение”. Надеемся, что нездоровое желание сие всё-таки подавляемо – благо, кроме означенной категории людей есть ещё кому давать советы.

Нам подбрасывают

“Восстановить доверие народа к власти, рабочих к управляющим… Сосредоточиться не на макроэкономике, а на решении конкретных задач… Добиться того, чтобы сбережения людей пошли в производство… Уделять особое внимание малому и среднему бизнесу – сырьевые гиганты выплывут сами… ЦБ должен ввести разумные правила и обязать всех перейти на прозрачную отчётность… России следует добиваться скорейшего принятия в ВТО, что снимет дискриминационные ограничения на её внешнеторговые операции…” - как вы думаете, уважаемые читатели, кто это написал? А вот и не угадали, это вовсе не С.Глазьев и ни институт экономики РАН, а ни кто иной, как министр финансов США Пол О’Нил – в опубликованной вчера статье в газете The Wall Street Journal.

Как заметил в этой статье г-н О’Нил, будучи ещё главой американского алюминиевого гиганта Alcoa он посещал Россию для налаживания делового сотрудничества, но не преуспел в этом, потому что “везде прятались тролли”. Теперь же, совершив визит уже как министр финансов, он троллей не обнаружил, зато исторг массу добрых советов, часть из которых мы привели выше. Из всей этой кучи мудрых мыслей мы бы всё же порекомендовали обратить внимание на возможное содействие США во вступлении России в ВТО – это едва ли не всё, что могут сделать для нас зарубежные советчики, ибо всё остальное совершается исключительно внутри нашей страны: без необходимых реформ никакие заклинания и кредиты извне нам не помогут, а если реформы будут проведены, то капитал и так пойдёт в российскую экономику. Однако у американцев есть мысли не только по поводу наших реформ, но и по поводу своих тоже.

Как известно, одним из ключевых пунктов экономической программы президента Буша является снижение налогов, которое позволит людям больше тратить на себя, а не отдавать государству – между тем, частное потребление составляет около двух третей ВВП США, поэтому изменения в этом секторе по сути дела определяют всё в американской экономике. Казалось бы, планы Дж.Буша должны найти горячий отклик среди тамошних граждан, но не тут-то было: судя по опросу агентства Bloomberg, американцы отнеслись к планам нынешней администрации довольно-таки прохладно – в то, что они улучшат общеэкономическое положение, верит всего 37% опрошенных, тогда как 57% полагают, что пользы от этих мер не будет вовсе, а если что и будет, так только вред. Подивившись непонятливости американцев, администрация однако же продолжает гнуть свою линию.

Ясно, что если налоги сокращаются, то правительству приходится снижать и расходы. Одной из статей затрат, по которой намечаются сокращения, стала национальная оборона – команда нынешнего президента США намерена сократить армию примерно на 50,000 человек, причём во всех родах войск, хотя преимущественно среди тех подразделений, что размещаются за пределами Штатов. А ещё говорят, что нынешние американские власти суть скопище “ястребов”, которые только и ищут, кого бы пожрать.

Равнение на А.Гринспена!

Оказывается, и в условиях вроде бы падающего рынка можно успешно инвестировать и наращивать доходы. Примером тому служит ни кто иной, как управляющий ФРС США Алан Гринспен, который вот уже который год продолжает увеличивать доходы от своих вложений. “Вилка” стоимости его финансовых активов составила в текущем году 4.2-12.1 млн. долларов по сравнению с 3.1-9.6 млн. годом ранее и 3.4-7.0 млн. в 1999 году. Нетрудно подсчитать, что главный финансист мира бодро приращивает по 20-30% в год – и это при весьма консервативном портфеле: та его часть, что находится не “в деньгах” и не в сберегательных фондах, вложена в облигации американского казначейства. Заметим, что их доходность сильно упала за последние полгода (а цена, соответственно, сильно выросла) вследствие многочисленных снижений процентных ставок, которые произвёл сам же мудрый г-н Гринспен.

Интересно в этой связи вспомнить печально знаменитую историю разорения в 1998 году крупного фонда Long-term Capital Management (LTCM) – там после банкротства были найдены счета ведущих чиновников Дойче Бундесбанка, которые, как выяснилось, активно играли на спекулятивных рынках, особенно предпочитая “окучивать” немецкую марку. Только вот при внимательном рассмотрении оказалось, что немецкие банкиры удивительно точно предугадывали моменты коротких сильных движений дойчемарки – прямо перед тем, как её курс взлетал наверх, банкиры открывали длинную позицию по ней (и закрывали его через несколько часов), то же самое касается и противоположных направлений движения курса. Когда же наблюдатели проанализировали причины этих коротких взлётов и падениий и увидели, что все они провоцировались заявлениями самих этих банкиров – вот тогда значительная часть руководства Бундесбанка во главе с тогдашним управляющим вынуждена была срочно уйти на пенсию. Занятные всё же люди эти “центробанкиры”…

Затишье перед концом отпускного сезона

Российский фондовый рынок сегодня открылся чуть-чуть наверх и сейчас уже неплохо подрос. Проблема, однако, в том, что активность на рынке нулевая – в РТС оборот на 2 часа дня составил всего 2 млн. долларов. Пока суд да дело, участники рынка живо обсуждают очередную историю об исках “мелких частных акционеров” к гигантам российской промышленности: после известной истории с ЛУКойлом с такими же неприятностями столкнулся Норильский Никель – будто мало ему было падения цен на палладий, из-за которого компания вынуждена была даже прекратить его экспорт. Россия выплатила очередную порцию своей задолженности – чуть меньше полусотни миллионов долларов. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR .

А в мире всё по-прежнему. Войны в Македонии и Израиле разворачиваются с новой силой – и на этот раз, похоже, всерьёз и надолго. На рынках затишье – отпускной сезон заканчивается и там. Американские фондовые фьючерсы стоят в маленьких плюсиках, а доллар валится на мировых валютных рынках. Особо выдающихся новостей сегодня вечером не ожидается. Приятных выходных!