InstaForex
InstaForex

Слухи о смерти доллара слегка преувеличены - Аргентинские конвульсии - Все падают

16/08/2001

Призрак ходит по России – призрак обвала доллара. Вот уже который день (неделю, месяц) среди участников российских рынков бродят панические слухи о том, что скоро курс доллара к рублю рухнет до каких-то непристойных величин. В последнее время слухи сии распространились среди широкой публики и, разумеется, приобрели и вовсе фантасмагорические черты: доллар обвалится со дня на день, до уровней лета 1998 года, да ещё и дефолт будет по всем долгам России – сегодня даже Банку России пришлось выступать с опровержениями.

Оставим публику – стоит ли требовать великих макроэкономических познаний от общественности и можно ли издеваться над людьми, которых власти страны сей грабили самыми изощрёнными способами всю их жизнь. Однако приверженность таким “теориям” некоторых экономистов удивляет - попробуем в этом феномене разобраться. Существует два возможных направления мысли апологетов вышеописанной идеи – субъективный и объективный. В первом случае речь может идти о целенаправленной операции властей по подъёму курса рубля; во втором – о самопроизвольном обрушении доллара (в разы!) по нормальным экономическим причинам. Рассмотрим их по порядку.

Какие могут быть резоны у российских властей для подъёма курса рубля? Один бросается в глаза сразу: выплата внешнего долга – сиречь пресловутая “проблема 2003 года”. Мы уже не раз писали, однако, что как раз таки в плане внешних выплат означенная проблема совершенно надумана: уже сейчас золотовалютные резервы ЦБ превышают сумму выплат 2003 года вдвое – а ведь ещё далеко не вечер. Так что если уж властям придётся принять не вполне корректные меры, то куда проще взять денег у ЦБ, чем предпринимать такие дурные действия, как фактическое уничтожение валютного рынка. Которые к тому же ничего не решают, ведь чтобы купить доллары даже по более низкому курсу, потребно нехилое количество рублей, которые надобно напечатать: стало быть, инфляция обеспечена; про немедленное обрушение всего нашего экспорта и обвал платёжного баланса в целом не стоит и упоминать – это очевидно.

Иной резон – политико-экономический: если курс доллара начнёт сильно падать и сопровождаться сей процесс будет паническими завываниями хорошо проинструктированных СМИ, то население рано или поздно напугается и побежит само менять свои баксы - в итоге и курс понизится, и доллары частных лиц перейдут государству. Комментарий тут может быть только таким: с экономической точки зрения это полный бред (негативные последствия роста курса рубля описаны выше, в рассматриваемом сценарии к ним добавляется и ясное ощущения населением своей обманутости), что же касается каких-то политических резонов (которые могут быть вполне использованы лишь путём изменения политического строя на откровенно диктаторский), то мы воздержимся от каких-либо оценок – история учит нас тому, что в нашей стране возможно решительно всё, включая самое невероятное. Однако у нас всё-таки экономический обзор, а не вольное эссе в стиле фэнтези, посему проигнорируем маловероятную возможность того, что начальство наше воспылают мазохистской страстью к сочетанию неприятного с бесполезным, и продолжим.

Из вышесказанного видно, что никакого реального смысла искусственно подбрасывать рубль у властей нет, посему перейдём к объективному фактору – то есть к возможности естественного обвала доллара против рубля. Эта теория гуляет по всем слаборазвитым в экономическом плане странам уже лет 100: зависть к богатой Америке заставляет некоторых, скажем мягко, слегка маргинализованных, “экспертов” поднимать вопль о “всемирном ростовщике- мироеде”, который рано или поздно рухнет – потому-де, что никакой внутренней силы за США не стоит, а держатся они лишь за счёт нещадной эксплуатации остального мира. В последний раз эту с позволения сказать “теорию” озвучила на радиостанции “Эхо Москвы” экономист Татьяна Корягина – мол, за долларом ничего не стоит, это обычная пирамида, так что падать ему и падать.

Пассионарный нрав уважаемой Татьяны Ивановны уже не раз и не два за последнее бурное десятилетие играл с ней злую шутку: и когда она вместе с Т.Гдляном и Н.Ивановым разоблачала кремлёвскую мафию, и когда она была ярой ельцинисткой, и когда стала столь же ярой антиельцинисткой, много ещё когда - посему её пламенные проклятия по адресу мрачного монстра мирового империализма можно спокойно пропускать мимо ушей – тем более, что дату смерти доллара она в полемическом запале назначила на 19 августа, то есть воскресенье. Беда, однако, в том, что подобные “теории” имеют устойчивое распространенение в мире и ещё большее – в России; так что много у кого возникает соблазн объяснить сложные процессы простыми и хлёсткими фразами. Надеемся лишь, что наши читатели всё же обладают куда большим здравомыслием и понимают: за долларом стоит мощнейщая в мире экономика, которая к тому же имеет наибольшую гибкость и способность приспосабливаться к меняющимся внешним условиям.

Что же касается реальных оснований для падения доллара на мировых валютных рынках, то они несомненно есть – но спрашивается, что нового в этом факте? Да, доллар сейчас падает против евро – но ведь точно так же он падал и в декабре; более того, стартовав с тех же уровней, что и сейчас, он тогда упал куда ниже, чем стоит сейчас – и что же тут такого? А ведь доллар падал против йены и марки в разы за считаные годы (такое было несколько раз на протяжении 70-80-х годов) – но даже это вызывалось вполне естественными причинами и вовсе не вызывало всеобщую панику.

Другой вопрос, что в скором времени перед американской администрацией встанет необходимость потихоньку пересматривать валютную политику – подобно тому, как это делалось во времена президентства Р.Рейгана: напомним, что за пару лет тогда доллар упал вдвое против марки – и никто не кричал “караул”. Куда более разумно утверждение МВФ об объективной переоцененности доллара против европейских валют (где-то на 20%), однако из этого вовсе не следует, что доллару следует немедля отправиться в район своего паритета покупательной силы – формирование валютных курсов есть вещь куда более сложная, чем механический расчёт паритетов. И “недооцененный” (по логике МВФ) на 30-40% рубль есть великое благо для нашей экономики – несмотря на самые “достоверные” слухи о том, что скоро это время закончится, и рубль побежит к своей “справедливой цене”. Не побежит – нечего ему там ловить.

Аргентинские конвульсии

Агония аргентинской экономики приближается к своему логическому завершению. Население проклинает власти, которые урезают социальные расходы и увольняют людей с работы; одновременно оно уносит свои денежки подальше от банков и старается обратить их в доллары – благо власти без вопросов пока обменивают песо на доллары по курсу 1:1. Финансовое начальство вынуждено исполнять свои обязательства по пресловутому currency board, в результате чего золотовалютные резервы усыхают со средней скоростью 300 млн. долларов ежедневно. Теперь денег осталось 17 млрд., и власти поняли, что “последний парад наступает” (напомним, что российское правительство в 1998 году сломалось на 12 млрд.).

И вот творец арегнтинского “чуда” Доминго Кавалло обратился с отчаяным призывом к населению вернуть в банки 10 млрд. долларов, которые оно вывело оттуда за последние пару месяцев. Мол, верните – всё прощу, а иначе дефолт и всем хуже будет! Едва ли, однако, обозлённые на сеньора Кавалло аргентинские кабальеро понесут денежки обратно ему в лапы – а коли так, шансов у этой латиноамериканской страны выплыть не останется никаких. Переговоры с МВФ и США закончились почти полным провалом – никто не хочет давать денег, которые всё равно пропадут. Так что ждите скорого банкротства новой жертвы идиотских теорий МВФ.

Все падают

Сегодня российский фондовый рынок открылся вниз и в продолжение получаса продолжал падать – Америка пала, нефть тоже. Объёмы всё ещё отпускные – в РТС на 16.00 меньше 5 млн. долларов. Рубль пал ещё на копейку. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR .

А в мире дела идут своим чередом. На ближнем востоке война; в Македонии мир – правда, реально почему-то и там, и там стреляют и взрывают примерно одинаково. Токийская биржа прискакала к своему 16.5-летнему минимуму, чем вызвала обиженный отклик официальных лиц – вроде “зачем мы позавчера принимали судьбоносное решение о закачке в экономику новых денег, если сегодня рынки уже вернулись к своим глобальным низам?”. Азия упала, Европа падает, Америка падать будет – таков нынешний момент на мировых рынках.