InstaForex
InstaForex

Делёж шкуры не убитого бюджета - Евро-страхи - Праздник непослушания

03/09/2001

Как и следовало ожидать, в высших эшелонах российской власти начинается “вкусный” процесс обсуждения судьбы дополнительных доходов федерального бюджета, каковые доходы предполагаются традиционно более высокими, чем заложено в проекте. Кстати, уважаемые депутаты по сему поводу очень забавно возмущаются; так, в пятницу глава бюджетного комитета Госдумы А.Жуков заявил на пресс-конференции: “Я думаю, что меньше 350 миллиардов сверхплановых доходов по итогам года не будет, хотя правительство нас убеждало осенью, что бюджет выверенный” (в проекте было 300 миллиардов – то есть, разница составляет около 20%) – имеется в виду, естественно, прошлая осень, когда бюджет принимался. Так ведь надо всего лишь глянуть в прогноз роста ВВП России, из которого исходили правительство и дума прошлой осенью (+4.1%), и реального положения дел (+5.0- 5.5%), чтобы убедиться в превышении фактического роста над предполагаемым как минимум на те же самые 20% - и нет никакой загадки.

Другое дело, что в принципе правительство и вправду старается закладывать в бюджет меньший профицит, чем реально намечается; само оно при этом настаивает, что это, мол, защита от неблагоприятного развития событий – ну а думцы, конечно, уверены, что исполнительная власть просто хочет бесконтрольно потратить лишние денежки и лукаво увиливает от бдительного депутатского ока. По большому счёту, в этой вялотекущей перебранке ничего ногого нет, интересного – тем более; однако сама по себе проблема существует: явное расхождение прогнозов с реальностью наблюдается даже тогда, когда макроэкономические показатели не выходят особо сенсационными, а более или менее совпадают с прогнозами. И тут обращает на себя внимание простой факт: наиболее разителен в этом году контраст между прогнозами инфляции и реальностью; причём сужения разницы не предвидится – чаяния министра экономического развития и торговли Г.Грефа относительно дефляции в августе не оправдываются, так что годовой индекс роста потребительских цен всё-таки достигнет малопристойных 17-20%.

Между тем, инфляция-то как раз и делает бессмысленными сопоставление абсолютных рублёвых сумм; так что с точки зрения социальных успехов правительство в этом году не на той высоте, на которой ему хотелось бы. Посему мероприятия по снижению темпов роста цен, чтобы достичь хотя бы нынешних – весьма скромных! – планов вроде 10-13% за 2002 год, имеют первостепенное значение. Однако пока что особых подвижек в этом деле не наблюдается. Напомним, что основными двигателями роста цен являются у нас тарифы естественных монополий и курс доллара. Что делать с первыми – это не совсем вопрос экономики – скорее, политическая проблема; надеемся, что в условиях так называемой “консолидации, стабилизации” и прочей автократизации произвол монополий будет всё-таки урезан. А вот с курсом доллара всё не так просто.

С одной стороны, его ни в коем случае нельзя тормозить слишком сильно: при существующей рублёвой инфляции разница между курсом доллара и его паритетом покупательной силы станет сокращаться и тем самым подорвёт платёжный баланс – что для нынешней структуры российской экономики просто смертельно (тому свидетельством памятный 1998 год). С другой стороны, если курс будет быстро расти, то столь же быстро отрастут и импортные цены – что при немалом удельном весе импорта в наших потребительских расходах неизбежно означает разгон инфляции. Таким образом, необходимо соблюсти баланс – но как? И тут ответ может быть до неприличия банальный – для того и существует свободный рынок, чтобы регулировать цены (в том числе и валютные курсы) в зависимости от реального соотношения спроса и предложения. Проблема, однако, в том, что никакого свободного рынка валюты в России нет – фактически, единственный игрок в этом секторе (ЦБ) многократно сильнее, чем все остальные, вместе взятые.

И теперь, как становится очевидно, без серьёзной либерализации этой сферы экономической системы государства никакие новые реформы, скорее всего, не продвинутся сколько-нибудь далеко. Кроме того, валютный рынок сильно связан со всей остальной финансовой системой государства: например, значительная часть рублей, приходящих на рынок валют, оказывается там просто потому, что банкам реально не во что их вложить – не существует надёжных и в то же время высоколиквидных финансовых активов. Вот почему мы снова и снова не устаём повторять: без цивилизованного развития рынка внутреннего долга, без включения в финансовый рынок пенсионных и страховых денег (а это потенциально огромные суммы), без нормального рынка недвижимости – так вот, без всего этого насущные экономические проблемы государства решены быть не могут. Иначе говоря, лимит экстенсивного развития экономической системы России исчерпан почти полностью; дальнейшее движение вперёд невозможно без серьёзных структурных реформ, ибо всё ещё советская структура нашей экономики неизбежно будет создавать повсеместные диспропорции и генерировать самые неожиданные проблемы, из которых стабильно неподавляемая инфляция ещё не самая опасная. Между тем, структурные реформы – это куда более медленный и тяжёлый процесс, чем финансовые мероприятия; для их проведения надобна нехилая политическая воля – остаётся надеяться, что таковая воля в обозримом будущем всё же будет проявлена.

Евро-страхи

С начала будущего года в странах ЕС воодятся наличные деньги евро (монеты и банкноты). По сему поводу в европейских странах возник ажиотаж, имеющий весьма обычные для нас и экзотические для европейцев последствия. Например, во Франции начали активно расти цены на хлеб, молоко, муку, макароны, шоколад, минеральную воду и пиво – то есть на всё то, что большинство потребителей употребляет ежедневно. Забавно, что власти не находят ничего лучшего, кроме как с металлом в голосе предупредить торговцев, что они- де не потерпят ситуации, когда бы торгаши-мироеды поднажились на трудностях переходного периода – ну прямо картинка времён НЭП’а или поздней перестройки!

А если серьёзно, то ситуация очень напоминает то, что было при введении безналичного евро в начале 1999 года: власти громогласно заявляют о сильной валюте, а реально она, подрастая перед своим введением, сразу после этого принимается падать, падать и падать. Похоже, всякие возмущения из-за введения наличных европейских денег и на этот раз способны подорвать доверие инвесторов к экономике ЕС надолго и основательно. Впрочем, всё это будет актуально после начала 2002 года, тогда как пока куда важнее предстоящий октябрь – он может стать воистину чёрным для доллара…

Праздник непослушания

Сегодня российский фондовый рынок с самого открытия отправился расти, чем и занимался до начала первого часа дня. После этого цены на акции остановились – с удивлением обнаружив, что весь остальной мир падает, так что расти нам вроде как-то и несолидно. Но и падать не с чего – цены на нефть растут, вдохновлённые вступившим сегодня в силу решением ОПЕК о сокращении квот на добычу. Объёмы торгов низкие – в РТС на 15.00 наторговали 5 млн. долларов – но не очень. Курс рубля по отношению к доллару не изменился – из-за выходного в Америке единая торговая сессия не проводилась. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR и по ходу торгов .

Мировые рынки находятся в мрачном настроении – по-видимому, они таким образом выражают своё возмущение по поводу того, что американцы в свой “день труда” почему-то лицемерно отдыхают, тогда как им, бедным, приходится работать. В качестве наказания трейдеры решили понизить цены на американские фондовые фьючерсы – и те упали уже на процент с лишним. За ними понеслись и основные биржи мира: при этом Nikkei уже достаточно близок к своей ближайшей цели – догнать Dow Jones’а (до последнего осталось всего 500 пунктов). Никаких особо выдающихся событий сегодня не происходило – без руководящей и направляющей силы, сиречь США, рынкам дёргаться неинтересно, и они просто сползают.