InstaForex
InstaForex

Ждём оттяжки

24/09/2001

Завершилась дурная для финансовых рынков неделя. Штаты в течение последних пяти дней завалились очень серьёзно: Dow упал на 14.3%, NASDAQ – на все 16%. Американские компании в целом подешевели аж на 1.4 трлн.долларов (это примерно в пять раз больше годового российского ВВП). Мы уже приводили в пятничном обзоре таблицу самых глубоких недельных падений индекса Доу-Джонса за 90 лет – в этой таблице прошлая неделя заняла бы “почётное” пятое место. И была бы первой, если начинать считать с лета 1940 года – вот какие рекорды были побиты.

Рекорды ставили и другие рынки. Прежде всего, это швейцарский франк среди валют – по отношению к евро он просто-таки взлетел до высот, невиданных даже во времена славного бытия немецкой марки. Здесь нет ничего удивительного: Швейцария не входит ни в какие военно-политические блоки и коалиции (в силу своего нейтралитета) и, стало быть, едва ли как-то будет вовлечена в предстоящую войну. Кроме того, ВВП Швейцарии вырос в предыдущем квартале на 1.7% в годовом исчислении, а профицит платёжного баланса составляет 13% ВВП – из экономически развитых стран чуть больше только у России (у Японии, скажем, профицит едва превышает 2% ВВП). Вот инвесторы и убегают в швейцарские франки.

Возникает вопрос: а что дальше? Понятно, что колебания рынков, завязанные на развитие военных событий, ещё предстоят – и колебания приличные. Но в смысле долгосрочных тенденций важнее, разумеется, макроэкономика – а тут дела и перспективы обстоят сильно по-разному. Прежде всего, в американской рецессии уже, кажется, никто не сомневается. После Merrill Lynch’а её пророчат совет американских экономистов и аналогичное британское собрание. Агентство Bloomberg, основываясь на оценках опрошенных им экономистов, ждёт снижения ВВП США на 0.5% в третьем и четвёртом квартале. Кстати, в эту пятницу выходит окончательное значение динамики ВВП во второй четверти сего года – похоже, её опять пересмотрят вниз.

Японская экономика уже падает определённо. Европейская, грубо говоря, стоит на грани рецессии и стагнации – перейти эту грань не составляет труда; особенно если Америка поможет. На Латинскую Америку уже обращают всё меньше внимания; например, Аргентина изощряется в самых экзотических средствах спастись от дефолта. Турция валится – её ВВП собирается упасть в этом году на 5.5%. Страны Юго-Восточной Азии тоже находятся в тяжёлом положении – они по большей части живут за счёт своего экспорта, а нынче импортёрский спрос на их товары резко упал, ибо американцы и японцы стали куда меньше тратить денег на покупку тех потребительсктх товаров, которые в их страны ввозятся из государств Азиатско-Тихоокеанского региона.

Островком оптимизма в этом море мрачности является, как ни странно, Россия. Из крупных стран она единственная, чья экономика росла с ускорением, а не замедлялась, как везде (напомним, что во втором квартале показатели были явно лучше, чем в первом). Платёжный баланс уверенно профицитный, золотовалютные резервы ЦБ пополняются, в бюджете доходов много, социально-политическая атмосфера стабильна, инвестиционный климат власти пытаются улучшить – короче, интерес инвесторов к России имеет явную тенденцию к росту. Причём мировой кризис только улучшает это положение: когда триллионы долларов потенциальных инвестиций ищут, куда бы пойти (потому как в рецессивные страны вкладываться как-то не хочется), нужно меньше усилий, чтобы привлечь их к себе. Если правительство не будет делать глупостей, то к нам придёт немало миллиардов из-за границы.

Впрочем, мировой кризис начинает потихоньку отражаться и на России. Цена на нефть рушится на глазах: достигнув рекордного за много месяцев максимума (31.00 доллар за баррель) в трагический день 11 сентября, она после этого валится на 2-4% ежедневно (сейчас за баррель нефти Brent на лондонской бирже IPE дают примерно 24.50 доллара), а всего снизилась на 20%. Причиной падения стал обвал спроса авиакомпаний на керосин, вызванный резким сокращением объёма полётов. Кроме того, уверенность в грядущей рецессии в самых экономически развитых странах (которые суть крупнейшие потребители нефтепродуктов) подогревает опасения за снижение мирового спроса на нефть, а значит, и цен на неё. В среду ОПЕК заседает в Вене – ещё недавно все думали, что будет обсуждаться вопрос о повышении квот на добычу нефти; похоже, однако, что всё будет наоборот.

В России сегодня фондовый рынок растёт – но сходив в начале торгов на 3% вверх, он затем отправился корректироваться – к 14.30 от трёх процентов остался только один. Объёмы торгов невелики: в РТС на 14.30 всего лишь 4.5 млн.долларов. Рубль упал против доллара на 2 копейки – к раздражению валютных спекулянтов, поспешивших понизить курсы покупки наличного доллара в обменниках. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR и по ходу торгов . Из событий, не связанных прямо с фондовым рынком, можно отметить “силовой захват” Мосэнерго людьми А.Чубайса: при этом была разбита дверь, а всю операцию ехидные жерналисты обозвали “вносом в Мосэнерго коробки из-под ксерокса” – новый гендиректор Мосэнерго Аркадий Евстафьев прославился именно бесславным выносом означенной коробки из Белого Дома в 1996 году, который он осуществил на пару с С.Лисовским.

На мировых рынках затишье: европейские инвесторы опасливо покупают акции, не веря глазам своим, которые видят рост на 1.5-3% фьючерсов на американские фондовые индексы. Нефть снова завалилась на IPE – уже на 4.5%. Швейцарский франк отдыхает от роста последних дней. Японский центробанк провёл очередную интервенцию против своей валюты, после чего тамошние официальные лица не без ехидства заметили: “а вы полагали, что раз у нас выходной, интервенции не будет?”. Из важных вещей сегодняшнего вечера нас ожидает прежде всего развитие событий на американском рынке: похоже, он собрался расти, но закрытие будет показательным – если, открывшись в хороший плюс, фондовые индексы под конец торгов активно завалятся, то дело плохо. Пока же на рынках напряжённая ситуация: по итогам вчерашних сторгов опционными контрактами на чикагской бирже, число “медведей” и “быков” по индексу S&P 500 соотносится почти как 70:30; а это близко к критическому уровню, после которого начинается коррекция – если все участники рынка становятся пессимистами, то тут-то обычно и начинается рост. Кроме того, очень высок индекс волатильности рынка VIX (был в пятницу выше 57), хотя, конечно, “высок” – понятие относительное: во время обвала 1987 года этот индекс достигал 150. Однако, кое-какая коррекция созрела.