InstaForex
InstaForex

Точки кризиса

25/10/2001

Вчера появилось несколько новых свидетельств развития мирового экономического кризиса. Первым из них стала так называемая “Бежевая книга” федеральной резервной системы США – обзор динамики деловой активности за последни 6 недель по данным окружных резервных банков. Ничего нового, впрочем, там не содержится – хотя кое-что любопытное всё же есть. После терактов все сектора американской экономики рухнули, но через пару недель отыграли падение – хотя и в разной степени: розничные продажи вернулись к прежнему уровню лишь в больших универсальных магазинах; производственный сектор просто ускорил своё падение; ипотечные кредиты опять не пожелали активно снижаться из-за крайне низких ставок – но, что характерно, явно нарастает число невозвратных кредитов под залог приобретаемых домов. Наконец, могучий вал увольнений персонала затронул все отрасли экономики. Среднесрочный эффект терактов 11 сентября Фед предсказывать просто не берётся.

И тут же ООН привела свои оценки предстоящих процессов в отраслях бизнеса, связанных с туризмом и путешествиями. Всего в мире так или иначе завязаны на эту сферу деловой активности 207 млн.человек – из них, как ожидается, будут уволены 9 млн., в том числе 1.1 млн. в США и 1.2 млн. в ЕС. В то же время Международная организация труда (МОТ) ожидается увольнения до 3.8 млн.человек, занятых в сфере туризма только в одних Штатах. Итак, “вилка” увольнений в отрасли в Америке огромная: 1.1 млн. – 3.8млн.; взяв отсюда “реалистичное среднее” (среднее геометрическое), получим что-то около 2.0 млн.человек. Далее подсчёт прост: по данным ЦРУ, общая численность рабочей силы в США составляет 141 млн.человек; стало быть, означенные 2.0 млн. потенциально уволенных дают более 1.4% рабочей силы. Остаётся напомнить, что текущий уровень безработицы в Штатах 4.9% - и можно себе представить, сколь драматически много народу будет уволено только из одной отрасли американской экономики.

Учитывая неизбежный вал увольнений из других отраслей, можно предположить, что в ближайшее время (скажем, через полгода) увроень безработицы в США будет куда выше, чем 6.3% (4.9%+1.4%) – но в таком случае возникает вопрос, о каком восстановлении экономики в ближайшее время можно говорить? Да ни о каком: хотя данные за ближайшие пару кварталов будут плохими, за ними последует отнюдь не рост, а ещё более глубокое падение – рискнём предположить, что в будущем году ВВП США покажет неслабое падение. Впрочем, проблемы Америки порождают неприятности во всём мире.

Аргентина продолжает свои попытки удержаться на краю пропасти – теперь в качестве панацеи избрана долларизация (хотя пока что власти в этом не признаются). Доминго Кавалло уже провёл переговоры с представителями ФРС США о том, чтобы денежной единицей Аргентины стал американский доллар – то есть, грубо говоря, чтобы эта латиноамериканская страна в экономическом плане просто стала ещё одним штатом США (однако, ничего себе штата с населением в 37.4 млн.человек). В этом случае, очевидно, проблема давления на национальную валюту вследствие недоверия ей отпадает начисто – за отсутствием какой-либо национальной валюты вообще. Зато проблемы реальной экономики усугубляются до невозможности.

Дело в том, что доллар, как известно, значительно переоценен по отношению к евро по сравнению с паритетом покупательно силы, а главным внешнеторговым партнёром Аргентины является именно ЕС, а вовсе не США. Можно себе представить, как плохо сейчас их национальному экспорту, ведь песо привязан к доллару и, следовательно, так же “переоценен” - для исправления ситуации надобна срочная девальвация, но вместо этого правительство желает просто заморозить сегодняшнюю ситуацию навсегда. А как отражается дорогая национальная валюта на производстве, видно из следующего графика динамики ВВП Аргентины.