InstaForex
InstaForex

Аргентинская осень

02/11/2001

Вчера Аргентина, наконец, объявила фактический дефолт – хотя формально он называется “реструктуризацией долгов”. Всё началось с того, что правительство потерпело неудачу в переговорах с губернаторами провинций в плане согласованной политики сокращения государственных расходов. Затем демарш устроил МВФ – его представитель заявил, что если власти Аргентины не способны даже на такую совершенно необходимую вещь, как договорить с региональными властями, то не видать им больше никаких денег. Наконец, министерство финансов сообщило, что сбор налогов в октябре снизился по сравнению с октябрём 2000 года на 11.4%, тогда как аналитики ожидали падения на 8%. После этого всё стало ясно – и президент Фернандо де ла Руа проанонсировал своё выступление, назначив его на 4.00 ночи мск.

Заявление президента содержало массу разнообразных деталей, однако главный его смысл таков: правительство реструктурирует свой долг на сумму около 95 млрд.долларов посредством обмена краткосрочных (1-5 лет) облигаций с доходностями от 15 до 30% годовых на долгосрочные (15-30 лет) обязательства с доходностью до 7% годовых. При этом выплаты по купонам в новых облигациях будут производится только начиная с 2005-2006 года. Если это не дефолт, то непонятно, что есть дефолт – условия “реструктуризации” по-российски образца августа 1998 года были никак не хуже, а сумма “реструктурированного” долга была меньше раза в два. Именно как дефолт и расценил правительственную программу рынок: сразу же после заявления президента Аргентины процентная ставка overnight по песо взлетела с 40 до 70% годовых (и это по валюте, привязанной к доллару!); доходность по гособлигациям достигла 55% годовых; агентство S&P заявило, что если инвесторам не будет предложено никакой денежной компенсации за убытки, то агентство воспримет “реструктуризацию” как банальный дефолт с соответствующими выводами в виде присвоения Аргентине суверенного рейтинга страны-банкрота.

А российский политэкономический бомонд отправился на очередной форум – теперь в Гарвард. Министр экономического развития и торговли России Герман Греф уже настолько привык к подобным мероприятиям, что выучил свою стандартную вступительную речь (между прочим, на 40 минут!) наизусть. Кроме г- на Грефа, в “американо-российском инвестиционном симпозиуме” участвуют с российской стороны такие видные персоны, как Александр Браверман, Татьяна Парамонова, Сергей Ястржембский и вездесущий Анатолий Чубайс. С американской стороны тоже немало достойных граждан – среди которых выделяется, конечно, президент Гарвардского университета Лоуренс Саммерс, бывший министр финансов в администрации президента Клинтона. Г-н Греф похвалился 40%-ным ростом иностранных инвестиций в Россию в текущем году и сообщил, что намерено делать правительство для улучшения инвестиционных условий. В целом, ничего особенного – обычный форум такого рода. Тусовка с элементами агитпропа – обычная практика в высоких кругах.

Вчера на лондонской бирже IPE цена нефти сорта Brent преодолела важную психологическую поддержку 20 долларов за баррель и усвистала вниз. Сегодня нефть вроде бы открылась повыше (под 20), но быстро направилась вниз. ОПЕК на своём заседании 14 ноября срежет, конечно, квоты на экспорт нефти, но толку от этого будет немного: крупнейшие производители нефти, не входящие в ОПЕК, отказались уменьшать экспорт (Россия, Норвегия, Великобритания) или вовсе планируют его наращивать (Мексика), так что, скорее всего, потуги нефтяного картеля будут безуспешными и цена на нефть едва ли сколько-нибудь серьёзно вырастет. Пока мы продолжаем полагать, что новый диапазон колебаний цены составляет 18-24 доллара за баррель. Однако, учитывая дурные прогнозы экономического развития развитых стран мира, можно ожидать дальнейшего падения цен – до более серьёзного диапазона 13-19 долларов за баррель.

Российский фондовый рынок сегодня открылся на уровнях вчерашнего закрытия, после чего понёсся наверх быстрыми темпами – в максимуме повышение было более, чем на 1.5%. Затем, однако, энтузиазма поубавилось – скоро американские данные, от которых ничего хорошего ожидать не приходится. На 14.20 цены на акции стоят в плюсе в среднем на 0.5-1.5% по сравнению с закрытием в четверг. При этом оборот прекрасный: в РТС наторговали уже более 11 млн.долларов. На валютном рынке курс доллара к рублю подрос ещё на 3 копейки и достиг уровня 29.73 рубля за доллар – ЦБ наконец-то проснулся и позволил курсу пойти туда, куда ему и следует, то есть наверх. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR и по ходу торгов .

Мировые рынки сегодня медленно подрастают: европейские биржи стоят в мини-плюсе; азиатские подросли совсем чуть-чуть; штатовские фьючерсы стоят почти по нулям. На валютном рынке всё спокойно – только продолжается безостановочное падение канадского доллара. Сегодня в Штатах в 16.30 мск выходит трудовая статистика за октябрь. Снижение числа рабочих мест ожидается на уровне 300,000 – рискнём преположить, что реально их будет 350,000. Уровень безработицы, как прогнозируется, вырос с 4.9% до 5.2% - опять же, мы готовы стать большими пессимистами, чем рынок в среднем, и ожидаем роста безработицы до 5.4%. Впрочем, посмотрим – а читателям нашим желаем приятных выходных.