InstaForex
InstaForex

Рецессия

27/11/2001

Вчера американское национальное бюро экономических исследований (NBER) с великой помпой обнародовало свою оценку, согласно которой экономика США находится в состоянии рецессии с марта сего года. При этом подобное утверждение было обставлено некоторыми оговорками: дело в том, что NBER не интересуется формальным признаком вроде ВВП, а занимается по большей части ежемесячными показателями (вроде промышленного производства, занятости, частных доходов и расходов и т.д.) – и было сказано, что производство ведёт себя нормально для периода рецессии, тогда как потребление почему-то растёт. Впрочем, отметил далее представитель NBER, особых сомнений в том, объявлять рецессию или нет, у них не было – об этом-де трубят со всех экранов все СМИ, стало быть, и экономистам деться было некуда. Логика, конечно, потрясающая.

Несколько слов о самом бюро. Это неправительственное некоммерческое объединение нескольких сотен ведущих американских экономистов. Его возглавляет нечто вроде правления, состоящего из особо авторитетных людей – типа совета старейшин. В последнее входит 6 человек: Мартин Вальдштейн, Джеффри Френкель (оба – Гарвардский университет), Бенджамин Бернанк (Принстонский университет), Роберт Холл (Стэнфордский университет), Роберт Гордон (Северо- Западный университет) и Виктор Зарновиц (Чикагский университет). Оценки и комментарии означенного бюро весьма внимательно рассматривается экспертами и пользуется заслуженным уважением. В то же время несколько настораживает сообщение этого бюро о том, что рецессия продлится около года, “потому что после войны это средний интервал времени, в пределах которого развивается реецссия”. Возникает резонный вопрос: а часто ли в упомянутых случаях NASDAQ падал в 4 раза? А промышленное производство снижалось 13 месяцев подряд? Может, в таком случае повременить с причислением текущего случая к “обычному” и пророчить выход из кризиса до июля 2002 года.

А я пока продолжу начатое несколько месяцев назад, когда изобразил в этом обзоре сравнительный график индекса Dow Jones Industrial Average в период великой депрессии и NASDAQ Composite сейчас. Напомню, что в обоих случаях представлены не абсолютные значения индексов, а относительные: максимальное значение принято за 100, а остальные значения суть доли от этой величины. На мой взгляд, сходство настолько очевидно, что куда более резонно предположить подобность текущего кризиса тогдашнему, а не сравнивать его с “обычной послевоенной рецессией”.

А у нас сегодня было великое зрелище: Россия погасила еврооблигации выпуска 1996 года. На процедуру торжественной выплаты последнего миллиарда долларов в Москву съехались представители крупных западных банков, дабы воочию убедиться, что Россия умеет не только дефолт объявлять по своим обязательствам, но иногда их и исполнять. Убедились: надо полагать, что скоро последует раздача слонов международными рейтинговыми агентствами посредством наращивания российского суверенного кредитного рейтинга. Ждём-с.

Российский фондовый рынок сегодня открылся на 0.5% выше вчерашнего закрытия, после чего свалился на процент, постоял там и вырос на процент с лишним. При этом оборот не слишком велик: в РТС на 14.45 наторговали 7.5 миллионов долларов. Нефть открылась вверх – на 14.30 мск январский фьючерс на лондонской IPE стоит 18.51 доллара за баррель, то есть на 0.8% ниже вчерашнего закрытия. На валютном рынке курс доллара по отношению к рублю не изменился и составил 29.93 рубля за доллар – ЦБ опять упрямится. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR и по ходу торгов .

Мировые рынки сегодня еле вигаются в обе стороны: европейские биржи стоят по нулям; азиатские закрылись так же; штатовские фьючерсы тоже пока не выбрали направления. На валютном рынке курс доллара по отношению к европейским валютам растёт. Сегодня в Штатах выходит индекс уверенности потребителей в ноябре от The Conference Board – ожидается его некоторый рост благодаря успехам военной операции США в Афганистане. Кроме того, станет известен объём продаж домов на вторичном рынке в США в октябре – и тут прогноизруется рост. Оба эти показателя выходят в 18.00 мск, так что оказать влияние на наши торги не успеют. А штатовские фондовые рынки могут опять подрасти – уж очень хочется Dow взять-таки рубеж 10,000 пунктов. Правда, после этого вряд ли что помешает ему с сознанием честно выполненного долга упасть.